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Jul 27, 2023

Die Inflation kühlt ab, da sich der Preis- und Lohnanstieg in den USA weiter verlangsamt

Käufer sehen sich am Dienstag, den 11. Juli 2023, in Sheridan, Colorado, eine Ausstellung von Rainer-Kirschen in einem Costco-Lagerhaus an. Am Freitag veröffentlicht das Handelsministerium seinen Juni-Bericht über die Verbraucherausgaben. (AP

Käufer sehen sich am Dienstag, den 11. Juli 2023, in Sheridan, Colorado, eine Ausstellung von Rainer-Kirschen in einem Costco-Lagerhaus an. Am Freitag veröffentlicht das Handelsministerium seinen Juni-Bericht über die Verbraucherausgaben. (AP Photo/David Zalubowski)

WASHINGTON (AP) – Anzeichen dafür, dass der Inflationsdruck in den Vereinigten Staaten stetig nachlässt, zeigten sich am Freitag in Berichten, wonach die Verbraucherpreise im Juni so langsam gestiegen seien wie seit mehr als zwei Jahren nicht mehr und dass sich das Lohnwachstum im letzten Quartal abgekühlt habe.

Zusammengenommen lieferten die Zahlen die jüngsten Anzeichen dafür, dass die Bemühungen der Federal Reserve, die Inflation einzudämmen, erfolgreich sein könnten, ohne eine Rezession auszulösen, ein Ergebnis, das als „sanfte Landung“ bekannt ist.

Ein von der Fed genau beobachteter Preisindikator stieg im Juni im Vergleich zum Vorjahr nur um 3 %. Das war ein Rückgang gegenüber einem jährlichen Anstieg von 3,8 % im Mai, lag aber immer noch über dem Inflationsziel der Fed von 2 %. Auf Monatsbasis stiegen die Preise von Mai bis Juni um 0,2 %, ein leichter Anstieg gegenüber 0,1 % im Vormonat.

Die starke Verlangsamung der Inflation im Vergleich zum Vorjahr im letzten Monat war größtenteils auf sinkende Benzinpreise sowie einen milderen Anstieg der Lebensmittelkosten zurückzuführen. Da sich die Lieferketten weitgehend von den Störungen nach der Pandemie erholt hatten, sanken im Juni auch die Kosten für Neu- und Gebrauchtwagen, Möbel und Haushaltsgeräte.

Die Kosten für einige Dienstleistungen stiegen jedoch weiter an. Die durchschnittlichen Preise für Kinokarten stiegen von Mai bis Juni um 0,5 % und sind im Vergleich zum Vorjahr um 6,2 % gestiegen. Veterinärdienstleistungen sind im letzten Monat um 0,5 % gestiegen und damit um 10,5 % höher als vor einem Jahr. Und die Preise für Restaurantmahlzeiten stiegen im Juni um 0,4 %; Sie sind im Vergleich zum Vorjahr um 7,1 % gestiegen.

Ein Maß für die „Kernpreise“, die die schwankenden Lebensmittel- und Energiekosten ausschließen, blieb zwar erhöht, auch wenn sie im letzten Monat ebenfalls nachgab. Ökonomen verfolgen die Kernpreise, weil sie als besseres Signal dafür gelten, wohin sich die Inflation entwickelt. Dieser immer noch hohe zugrunde liegende Inflationsdruck ist einer der Hauptgründe, warum die Fed am Mittwoch ihren kurzfristigen Zinssatz auf ein 22-Jahres-Hoch angehoben hat.

Die Kernpreise waren immer noch 4,1 % höher als vor einem Jahr und damit deutlich über dem Ziel der Fed, wenn auch unter dem Wert von 4,6 % im Mai. Von Mai bis Juni betrug die Kerninflation nur 0,2 %, ein Rückgang gegenüber 0,3 % im Vormonat, ein ermutigendes Zeichen.

Ein separater Bericht des Arbeitsministeriums vom Freitag zeigte, dass ein Maßstab für Löhne und Gehälter im April-Juni-Quartal langsamer wuchs, was darauf hindeutet, dass die Arbeitgeber weniger Druck verspürten, die Löhne zu erhöhen, da sich der Arbeitsmarkt abkühlt.

Die Gehälter der Arbeitnehmer, ausgenommen Staatsbedienstete, stiegen um 1 %, verglichen mit 1,2 % in den ersten drei Monaten des Jahres 2023. Im Vergleich zum Vorjahr stiegen die Löhne und Gehälter um 4,6 %, verglichen mit 5,1 % im ersten Quartal.

Die Fed beobachtet den Lohnindikator, den sogenannten Beschäftigungskostenindex, genau. Geringere Lohnerhöhungen dürften die Inflation im Laufe der Zeit bremsen, da die Wahrscheinlichkeit geringer ist, dass Unternehmen die Preise erhöhen müssen, um ihre höheren Arbeitskosten zu decken.

Zusammengenommen werden die Daten vom Freitag „die Ansicht, dass sich die Wirtschaft mitten in einer sanften Landung befindet, weiter stützen“, sagte Kathy Bostjancic, Chefökonomin bei Nationwide. Sie schlug vor, dass die schwächeren Lohndaten „von den Fed-Vertretern begrüßt werden.“

Die durchschnittlichen Gehälter der Amerikaner steigen immer noch kräftig, was ihre Ausgabenfähigkeit steigert und die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft unterstreicht. Der Inflationsbericht, den das Handelsministerium am Freitag veröffentlichte, zeigte, dass die Verbraucherausgaben im Juni trotz zwei Jahren hoher Inflation und elf Zinserhöhungen der Fed in 17 Monaten sprunghaft angestiegen sind. Von Mai bis Juni stiegen die Verbraucherausgaben um 0,5 %, gegenüber 0,2 % im Vormonat.

„Es ist besser, die Rezessionsprognosen um ein weiteres Viertel nach hinten zu verschieben“, schrieb Stephen Stanley, Chefökonom für die USA bei der Investmentbank Santander, in einer Forschungsnotiz.

Der am Freitag veröffentlichte Inflationsindikator, der sogenannte Preisindex für persönliche Konsumausgaben, unterscheidet sich vom bekannteren Verbraucherpreisindex. Anfang dieses Monats berichtete die Regierung, dass der VPI im Juni im Vergleich zum Vorjahr um 3 % gestiegen sei.

Die Fed bevorzugt den PCE-Index, weil er Veränderungen in der Art und Weise berücksichtigt, wie Menschen einkaufen, wenn die Inflation steigt – wenn beispielsweise Verbraucher von teuren nationalen Marken zu günstigeren Handelsmarken wechseln. Und die Wohnkosten, die zu den größten Inflationstreibern gehören, aber nach Ansicht vieler Ökonomen nicht gut gemessen werden, haben im PCE etwa halb so viel Gewicht wie im VPI.

Da sich die Inflation nun stetig abkühlt, werden die Verbraucher hinsichtlich der Wirtschaft optimistischer, ein Trend, der sie dazu veranlassen könnte, weiterhin Geld auszugeben und das Wachstum anzukurbeln.

Am Freitag berichtete die University of Michigan, dass ihr Verbraucherstimmungsindex im Juni auf den höchsten Stand seit Oktober 2021 gestiegen sei, obwohl er immer noch nur etwa die Hälfte des durch die Pandemie verursachten Rückgangs wieder aufgeholt habe. Und Anfang dieser Woche gab das Conference Board, eine Unternehmensforschungsgruppe, bekannt, dass sein Verbrauchervertrauensindex in diesem Monat auf den höchsten Stand seit zwei Jahren gestiegen sei.

Die US-Wirtschaft befindet sich in einer hoffnungsvollen, aber prekären Lage: Ein solider Arbeitsmarkt fördert die Einstellung, erhöht die Löhne und hält die Arbeitslosigkeit auf dem niedrigsten Stand seit einem halben Jahrhundert. Dennoch schwächt sich die Inflation eher ab als dass sie steigt, wie es normalerweise der Fall ist, wenn die Arbeitslosigkeit niedrig ist. Das deutet darauf hin, dass der Fed möglicherweise eine sanfte Landung gelingt.

Die politischen Entscheidungsträger der Fed sind jedoch besorgt, dass die stetig wachsende Wirtschaft dazu beitragen könnte, die Inflation aufrechtzuerhalten. Dies kann passieren, wenn die anhaltende Verbrauchernachfrage es mehr Unternehmen ermöglicht, die Preise zu erhöhen, wodurch die Inflation über dem Ziel der Fed bleibt und die Zentralbank möglicherweise dazu führt, die Zinsen noch weiter anzuheben.

Der jüngste Beweis für die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft kam am Donnerstag, als die Regierung berichtete, dass sie im April-Juni-Quartal mit einer Jahresrate von 2,4 % gewachsen sei – schneller als von Analysten prognostiziert und eine Beschleunigung gegenüber der Wachstumsrate von 2 % in den ersten drei Monaten das Jahr.

Auf einer Pressekonferenz am Mittwoch wies der Vorsitzende Jerome Powell darauf hin, dass der kurzfristige Leitzins der Fed, der derzeit bei etwa 5,3 % liegt, hoch genug sei, um die Gesamtwirtschaft zu bremsen und die Inflation im Laufe der Zeit wahrscheinlich einzudämmen. Powell fügte jedoch hinzu, dass die Fed weitere Beweise dafür benötigen müsse, dass die Inflation nachhaltig gedämpft sei, bevor sie eine Beendigung ihrer Zinserhöhungen in Erwägung ziehen würde.

Powell lehnte es ab, Hinweise auf die wahrscheinlichen nächsten Schritte der Zentralbank zu geben. Im Juni hatten Fed-Beamte zwei weitere Zinserhöhungen in diesem Jahr prognostiziert, darunter auch für Mittwoch.

„Ich würde sagen, dass es durchaus möglich ist, dass wir die Zinsen bei der September-Sitzung erneut anheben, wenn die Daten dies rechtfertigen“, sagte Powell am Mittwoch, „und ich würde auch sagen, dass es möglich ist, dass wir uns bei dieser Sitzung für eine Beibehaltung entscheiden würden.“ ”

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